自2021年10月31日海南省高级人民法院裁定批准海航集团重整计划，到2022年4月确定由中信和光大组成的联合体为信托受托人的重整专项信托成立，海航集团等321家企业实质合并重整案重整计划执行完毕。博星证券接受委托，为海航集团重整计划执行完毕后的信息披露工作提供专业财务顾问服务。

海航集团是囊括航空运输、机场运营、酒店管理、金融服务多板块主业的大型跨国企业集团，拥有境内外企业超2000余家。由于经营失当，海航集团于2017年底开始爆发流动性危机并最终演变成债务全面逾期的债务危机，债权确认规模超万亿，为国内史上最大重整案。

海航集团重整案涉及12家上市公司、8家新三板公司及多家港股公司的权益变动。海航集团重整案共涉及4个重整计划，ST海航重整、ST基础重整、ST大集重整及海航集团等321家企业合并重整。

通过公开招募遴选，海航集团航空主业引入辽宁方大集团，其取得上市公司ST海航控制权，同时还取得新三板公司ST新生、易航科技、首航直升控制权；机场板块引入海南省人民政府控股的海发控，其取得ST基础控制权。而ST大集实施先重整、后引战，开设破产企业财产处置专用账户协助《重整计划》执行。其余上市公司海航科技、ST海投、渤海租赁及新三板公司海航期货等由信托间接控股。

海航集团等321家企业合并重整采取设立信托计划的方案，充分利用信托计划的财产管理、运营功能，确保企业持续经营及分期偿还债务，以时间换空间来化解债务危机。重整后，海航集团变为由债权人作为受益人的信托计划来管理/运营的持股平台，债权人从信托计划中受偿。因重整实施出资人权益调整，原海航集团下属的部分上市公司、新三板公司的权益主体、控制权发生变动，需按照《收购管理办法》的要求履行权益变动的信息披露义务。

博星证券严格对照收购管理办法及信息披露内容与格式准则的要求，核查海航集团等321家企业重整涉及的上市公司、新三板公司的权益变动主体信托计划、二号信管等的主体资格情况以及重整后对上市公司、新三板公司在独立性、同业竞争、关联交易方面的影响和规范措施，并出具财务顾问核查意见。

近几年，上市公司破产重整案例增多。对于破产重整，深交所在2022年3月31日发布《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项》，该指引对上市公司实施破产重整提出了具体的规范要求。

《指引》第十一条明确规定，重整前需自查控股股东、实际控制人及其他关联方非经营性占用上市公司资金情况；上市公司存在的违规对外担保情况；上市公司、控股股东、实际控制人及其他关联方等相关主体尚未履行的承诺事项等。第四十六条规定，重整投资人取得上市公司股份后成为控股股东、实际控制人的，应当承诺在取得股份之日起三十六个月内不转让。

后续，上市公司在实施重整时，需要注意对照《指引》做好有关信息披露工作，遵守相应限售要求。

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